隨著(zhù)3月下旬需求端開(kāi)始啟動(dòng)，截止到5月中上旬庫存維持較快下降速度。截止上周，鋼材社會(huì )庫存較3月初高位的1952萬(wàn)噸下降到1210萬(wàn)噸。但從庫存實(shí)際水平與往年對比看，仍處于相對高位，季節性看庫存降幅在5月中下旬都有放緩的趨勢。

　　從主要品種的社會(huì )庫存看，截止5月18日，國內主要鋼材品種庫存總量為1210.29萬(wàn)噸，較上周下降58.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.61%;國內螺紋鋼社會(huì )庫存量由651.8萬(wàn)噸下降45.08萬(wàn)噸至606.72萬(wàn)噸，環(huán)比降6.92%，鋼廠(chǎng)螺紋鋼庫存減0.3萬(wàn)噸;熱卷社會(huì )庫存降6.92萬(wàn)噸至219.88萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)熱卷庫存下降1.86萬(wàn)噸。整體庫存數據降幅放緩，在南方連續降雨影響下，后期庫存降幅將進(jìn)一步放緩。

　　鋼廠(chǎng)利潤方面，5月份隨著(zhù)上游原料價(jià)格的補漲，近期鋼材利潤略有回落，但整體仍維持在高位區間。從最新數據看，當前生鐵成本1777元/噸，鋼坯成本2344元/噸，螺紋鋼噸毛利977元/噸，熱卷噸毛利1057元/噸，利潤仍維持高位。從整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤分配看，近期原料端價(jià)格受環(huán)保刺激反彈較多，中游焦化企業(yè)利潤好轉，當前已經(jīng)反彈到200元/噸水平，也是焦化開(kāi)工率回升的主要原因。

　　產(chǎn)業(yè)鏈利潤方向看，隨著(zhù)焦炭?jì)r(jià)格現貨端的4輪反彈，焦化行業(yè)也有一定利潤。唐山正元管業(yè)有限公司認為鋼廠(chǎng)仍是整個(gè)黑色市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的主導者，隨著(zhù)后期鋼材需求下滑，鋼企利潤壓縮必然往上游傳導，從而擠壓上游利潤，除非上游供需情況發(fā)生比較大的變化。鐵礦供應沒(méi)有問(wèn)題，需要關(guān)注的是美元上漲，后期匯率及海運費對價(jià)格的提振。焦化行業(yè)需要關(guān)注徐州地區焦化企業(yè)的嚴格限產(chǎn)及去產(chǎn)能政策能否被其他地方政府采用，從當前全國焦化開(kāi)工率看，環(huán)保的邊際效應在走弱，供應并未大幅收縮。